今年以来，公募基金发行市场认购踊跃，多只聚焦于人工智能、高端制造等前沿领域的股票型ETF密集发行。

  回顾近4年同期（1月1日至11月19日）发行的数据，2022年是其中的高点，同期新基金成立数量达1424只，募集总规模高达1.47万亿元；2023年进入调整期，同期发行数量与规模均会降低，同期发行数量下降至1267只，规模同比下降22.69%至1.13万亿元；2024年，同期发行数量继续收缩至1143只，总规模微增5.06%至1.19万亿元。

  数据显示，截至11月19日，今年以来新成立基金1401只，已接近2022年历史高点，同比增长22.57%；总募集规模9966.07亿元，同比下降16.31%。其中，与3年前债基占主导形成鲜明对比的是，权益类产品已经跃居主导地位。

  今年公募基金市场最显著的标志是股票型基金成为第一大品类。今年以来，股票型基金发行规模达6450亿元，在市场总规模中占比达31.01%，首次超越债券型基金，标志着市场风险偏好的变化。

  2022年，债券型基金以近半壁江山的规模占比（47.65%）主导市场，反映了当时浓厚的避险情绪。此后3年，权益类产品的权重持续攀升，2023年股票型基金占比突破20%，2024年占比逐步提升。今年以来，股票型基金发行占比达31.01%，规模首次超越债券型基金。

  在业内人士看来，这一转变与指数化投资的兴起紧密关联。2025年新成立的762只股票型基金中，指数型产品占比高达96.59%。此外，还有人工智能、高端制造、绿色能源等主题ETF密集面市，单只产品募集规模普遍超过15亿元，显示出工具化、低成本的产品已成为配置主流，市场正快速步入依托透明化工具的“指数投资时代”。

  相比之下，债券型基金发行规模从2022年的历史高点逐步回落，2025年发行规模回落至7120亿元。从债基向股基的转变，是投资的人风险偏好的转变。当权益市场展现出赚钱效应时，部分原本追求稳健的资金向风险资产迁移。同时，债券型基金内部也在来优化升级，中长期纯债基金和同业存单指数基金成为主力品种。此外，债券ETF发展迅速，今年以来，多只产品募集规模超过30亿元，满足了机构投资的人日渐增长的需求。

  值得一提的是，基金中的基金（FOF）在经历2024年的发行低谷后，2025年新发数量增至78只。其中，以养老为目标的FOF占比明显提升，这反映出在养老金制度深化改革背景下，个人养老投资需求正在崛起。

  年内基金发行市场另一大特征是节奏更趋平稳健康。多个方面数据显示，今年基金发行呈现“逐季递增”态势：一季度发行310只，二季度增至370只，三季度达458只，四季度至今发行263只。

  发行效率的提升是另一大亮点。新基金平均认购天数从2022年的26天大幅度缩短至2025年的约16天。业内的人表示，这背后是电子化销售渠道的全面普及、投资者教育见效和产品设计更精准贴合市场需求。

  整体来看，今年以来发行市场的变化得益于政策与资金面的双重驱动。今年1月，中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，对提升权益资产配置比例提出明确要求，为股票型基金发展提供了有力支撑。公募基金费率改革的落地，进一步将管理人利益与投资者收益绑定，促使行业竞争焦点从规模转向长期业绩。

  资金端结构也在发生深刻变化。一方面，保险、年金等中长期机构资金持续流入，其规模大、周期长的特点天然契合权益投资；另一方面，个人投资商通过指数基金入市成为主流，其持有占比已从2022年的35%升至58%，投资行为更趋理性和专业化。

  瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，随市场表现回暖，更多投资者将通过基金产品进入市场，从而形成正循环，逐步推动公募基金健康发展。展望后市，公募资金所主导的相关行业或迎来上行机会，从而推动市场风格切换。